SaaStr annual2018 l 世界のSaaSカンファレンスから vo.5 　SaaS Investment

ABEJAで人事やら、SaaSやら、全社のマーケティングを担当している長谷です。

先週、2月6日～8日にて参加者1万の世界最大規模SaaSカンファレンス ”SaaStr Annual2018" に参加してきましたので、そちらの速報レポートになります。
過去Zendesk, FreeAgent, Geckoboard, Algolia, Typeform, Contentful などなど、SaaS startupに積極的に投資をされてきた
Christoph Janzさんの投資する際の判断軸である、Napkinを含めてSaaS Investmentの概況を簡単に取りまとめました。

SaaS napkin
Bessemer Venture Partnersが提唱：ARRG Multipleとは
CBinsights has classified 2,285 #fintech startups into 16 categories
FYI：部門経営者の時間の使い方
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あわせて読みたい、SaaStr annual2018 l 世界のSaaSカンファレンスから
vo.1 Overview from 2017 to 2018～
vo.2 Organization
vo.3 Sales&Marketing
vo.4 SaaS investment
vo.5 Mastering SaaS pricing

SaaS napkin

過去Zendesk, FreeAgent, Geckoboard, Algolia, Typeform, Contentful などなど、SaaS startupに積極的に投資をされてきたChristoph JanzさんのNapkinですが、今年も2018年のインベスト可否を判断する上でのNapkinを以下フォームで40ほどのVCにヒアリングをされて、2月18日にアップデートされる予定とのこと。

2017

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2018

f:id:naotatsu25:20180212204505j:plain

ざっくり変更されそうなところ

Valuation : 大きな変更なし。SEEDが＄5Mスタート、シリーズBの上限が$ 100M に
投資額 : -
ARR Growth : 新しく成長スピードが追加された。
Team : 競合が増えてきてるので、ユニークインサイトだけでなく、スピード、技術的な優位性までが加わってきています。Aからはビジョナリーなリーダーシップと、深い競合理解が追加。
PMF ：　ここ何書いているのか読めなかったのですが、やはり重要視されていく傾向にあることは間違えないので、最初の山をどう乗り越えていくのかがより厳しく見られていきそうです。
Sales & Marketing ：　CAC payback <1 ,　投資対効果が良いポイントを見つけられているか。特にpaid CACだと思いますが、踏めば踏むほどGrowthできる状況になっているか。

Bessemer Venture Partnersが提唱：ARRG Multipleとは

Bessemer Venture Partnersが今年のSaaStrで発表したレポートでも同様の成長性の話がありました。 f:id:naotatsu25:20180212204526p:plain こうやってみると、Revenueマルチプルが、Private Companiesは明らかに割高ですよね。具体的には2017年時点で2.5xも異なります。

f:id:naotatsu25:20180212204540p:plain ただ、一方で成長スピードでは明らかに、 Y on Y GrowthでもPrivate Companies のほうが優れています。なるほど、その成長性を加味した上でのバリュエーションならばという話で、実態に沿った新しい指標として彼らが提案していたのが以下指標です。

f:id:naotatsu25:20180212204607p:plain それが、こちら。ARR multiple/Growth(YonY)のARRG Multipleです。

これを先程のグラフにプロットしてみると、 f:id:naotatsu25:20180212204622p:plain ほぼボラティリティがなくなりました。 PrivateもPublicも同じテーブルに並べることができそうです。

f:id:naotatsu25:20180212204637p:plain もう少し細かく見てみると、2013年時点では、Public Marketsの価値が実質よりも高く評価されており、 2015年はPrivateマーケットが高く評価されていることがわかりますね。

f:id:naotatsu25:20180212204652p:plain しかし、直近はより適正化されてきており、高く評価されている会社もARRG Multipleも適正値で評価されてるようになってきています。ユニットエコノミクスをいかに効率化し、集中投資で催促の成長スピードを実現できるか？これが経営の大きなイシューになるように思います。

CBinsights has classified 2,285 #fintech startups into 16 categories

fintechスタートアップが盛り上がっていて、＄80Bも集めている2,285スタートアップが15のカテゴリに分類されています
カテゴリ別の投資実績と数はこちら。

FYI：部門経営者の時間の使い方

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